ホルムズ海峡が最後に閉鎖に近づいたのは、1980年から88年にかけてのイラン・イラク戦争でタンカーがミサイルの標的になったときだった。当時は「タンカー戦争」とも呼ばれていた。両国の交戦がピークに達したときでもホルムズ海峡は航行可能で、閉鎖されることはなかった。通航は注意を払いながらも継続された。ホルムズ海峡が地政学的混乱にさらされた最近の例は添付画像のとおりである。
このなかで特に2011-12年と2018-19年の間、度重なる脅威と緊張の高まりにもかかわらず、ホルムズ海峡は完全に封鎖されることはなかった。イランは、実際に閉鎖を実行するのではなく、しばしば戦略的な警告として閉鎖をほのめかしてきた。
そのパターンは明確で、地政学的な膠着状態や新たな制裁措置の後にレトリックが急増する一方で、航路自体は地域の関係国すべてにとって非常に重要であるため、航行可能なままであったのだ。
今回のイスラエルとイランの間の武力紛争と、それに続くアメリカの関与を考慮した場合、ホルムズ海峡の状況は過去の例と何か違うのだろうか?
これまでの経緯は次のとおりである。
・2025年6月22日、米軍はイランの領土に対して史上初の直接攻撃を行い、フォルドウ、ナタンズ、イスファハンの主要な核施設を攻撃した。
・トランプ大統領は、イランに「和平を結ぶ」か、さもなければさらなる攻撃に直面すると警告した。
・イランの指導者たちは、これに応じることを拒否し、米軍基地や地域の標的に対する報復攻撃を威嚇している。
・イラン議会は、ホルムズ海峡の閉鎖を可決し、最高治安機関による最終承認を待っている。
なぜイランはホルムズ海峡の封鎖を言い出すのか?
ホルムズ海峡を封鎖するというイランの脅しは、真の戦略計画というよりは、絶望的な交渉の切り札だ。テヘランは、この極めて重要な航路を窒息させれば、自国の経済が麻痺し(輸出入をホルムズに大きく依存している)、中国、オマーン、カタールのような最も同情的なパートナーさえも遠ざけることを知っている。
イランは、アメリカの軍事的圧力に直面して、影響力を確保するため攻勢に出ている。海峡を封鎖すれば、迅速で圧倒的な国際的反応が引き起こされ、この脅威は持続可能というよりは象徴的なものとなるだろう。
この封鎖に対して、船主はどのように対応しているか?
船主は慎重かつ積極的な対応をとっており、一部の船主は、日中に通峡するなど、厳格な安全プロトコルの下でのみ海峡を通過するようにしている。一方、船主と運航者は、敵対行為がエスカレートしたり、新たな航行警報などに際して対応を調整できるよう、保険会社や利害関係者と緊密に連携している。船主にとって、予測不可能な環境下での乗組員と船舶の安全は最優先事項である。
業界ウォッチャーや地政学的見地からの分析機関の間で広く共有されているのは、イランが議会の支持にもかかわらず、実際に閉鎖するのは難しいだろうという意見だ。しかし、イランがホルムズ海峡を封鎖した場合に起こりうる結果とはどういうものなのか検証してみる。
即時の影響と市場ショック
ブレント原油は、イランがホルムズ海峡の閉鎖を発表してから数分以内に急騰する可能性がある。このようなシナリオで原油価格を予測することは困難だが、原油価格は100ドルを超え、世界中のLNGスポット価格は25-30ドル/MMBtuで変動する可能性があるだろう。エネルギー価格の高騰は混乱を引き起こし、中国、インド、日本、韓国などのアジア経済に最も大きな打撃を与える可能性がある。エネルギー価格が上昇する中、各国は戦略備蓄を活用し、長期にわたるショックに備えて在庫量を再評価することを余儀なくされるだろう。
サウジアラビアとUAEは、東西パイプライン(サウジアラビア)とハブシャン・フジャイラ・パイプライン(UAE)を使って海峡を迂回できるが、カタールは外交的解決のために、トルコとヨーロッパとの関係に頼ることになるだろう。カタールには、ホルムズ海峡が開くのを待つ以外の選択肢は多くない。一方、中国は、イランに海峡の再開を迫る可能性があり、ロシアは機会を捉えて、ヨーロッパやアジアにさらに割引された原油とガスを販売する可能性がある。
政治的な解決が危機を緩和する唯一の方法となるだろう。例えば、ジュネーブやドーハで焦点を絞ったサミットを開催し、地域に平和をもたらすと、妥協につながる可能性があるかもしれない。イランは、部分的な制裁緩和や外交上の「ニンジン」と引き換えに、監視下での部分的な再開に同意するかもしれない。閉鎖の長期化は、収入のほぼ65%が石油輸出に依存しており、この石油のすべてが海峡を通過しているため、イランに最も大きな打撃を与える可能性がある。閉鎖により石油輸出によって調達された政府の補助金が枯渇すると、国内の反対意見が高まる可能性があるだろう。
一方、証券取引所、金融システム、地政学的な再編、軍事的対応にも影響が考えられるが、ここでの分析の範囲外とする。
世界の海運への影響に関するDrewryの見解
通過を待っているVLCCとLNGは動けず、保険会社は戦争リスク・プレミアムを発動し、海運料金を急上昇させるだろう。数隻の船がペルシャ湾に閉じ込められ、他の場所での供給不足をさらに悪化させ、忘却の彼方に失われた蒸気タービンLNG船に命を吹き込む可能性を与える。これらの船のうち少なくとも数隻は、パニックに陥った運航者によってかなりの料金で引き取られるだろう。
海運運賃は、この地域での軍事的エスカレーション以来、大幅な上昇を遂げている。2025年6月13日から2025年6月20日の間に、VLCCの運賃は70%近く、極東向けは45%上昇した。高騰する戦争リスク・プレミアムに対応するため、運賃はさらに上昇すると予想している。
市場をファンダメンタルズ的に見ると、ホルムズ海峡が開放されている限り、石油やLNGの供給が実際に途絶える可能性は低く、タンカーの需要は近い将来も変わらないと考えられる。
しかし、軍事紛争の激化は、船主がペルシャ湾での船舶の運航を躊躇する強い理由となっている。イランからの保証の可能性があっても、船舶は交戦地帯での「流れ弾」による損傷を受けやすいままである。また、この地域の船舶が効果的に閉じ込められ、現地のトン数がさらに減少する可能性がある。その結果、海峡を航行する意思のある船主の保険料や保険料が急上昇する可能性がある。
中期的には、取引の再調整が行われる可能性がある。慢性的に不安定で長引く地政学的状況は、買い手がペルシャ湾外から原油を調達することを促す可能性をもたらす。貿易ルートが延長され、タンカーの収益を助ける可能性がある。現時点でAISのデータは、船舶の交通がまだホルムズを通過していることを示している。しかし、ペルシャ湾でのイラン海軍によるパトロールの強化は、船主にとってあまり安心材料にはならない。これらの脅威が長期にわたって続くと、紅海と同様のパターンが見られ、船主は徐々に危険な回廊を完全に迂回することを選択し、運賃のボラティリティが増幅される可能性がある。
長期的には、継続的なリスクがサプライ・チェーンの永続的な変化を後押しする可能性がある。利害関係者は、紅海に面した港への投資を増やし、イラクやシリアを経由する代替パイプライン・ルートを考慮するかもしれない。ホルムズ海峡の未曾有の本格的な閉鎖が現実に近づきつつあり、混乱が長引くと、買い手は最終的に、原油、LNG、LPGを中心とした湾岸産のエネルギー商品への依存を恒久的に減らすことを余儀なくされるだろう。通常ホルムズ海峡を通過するエネルギー商品の量全体を置き換えることは現実的ではないため、恒久的な閉鎖の可能性は依然として遠いが、ますます議論されるようになるだろう。
ホルムズ海峡の全面的な閉鎖の見通しは依然として不安定だが、高まる緊張と関係国の姿勢は、その永続的な戦略的脆弱性を強調している。武力紛争が発生するたびに、船主、運航者、エネルギー購入者は、世界のエネルギー供給のどれだけがこの狭い水路に依存しているかを思い知らされる。短期的には外交的解決が浮上したとしても、不安定な状態が続くことによる長期的な影響を市場は無視できない。この危機は、貿易ルートのシフト、代替物流への投資、エネルギー供給の多様化を早める可能性がある。閉鎖が実現するかどうかにかかわらず、これらの緊張関係はすでに世界の海運業界におけるリスク認識を再び描き直している。
参考資料：”Hormuz at a crossroads: Could a historic closure redraw global trade?,” (23 Jun 2025, Drewry Market Opinion)